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一场浩荡的IPO套利：把握人性的弱点集邮党的狂欢与不安

2017-03-08 00:47:15

　　老鱼深知，随着行情的波动，人性中的弱点就会暴露出来。但是毫无疑问，优良的股票1定更合适长线持有，这才是赚取数倍的奥义。因此，入场不久后，老鱼认可了集邮的做法，并成为浩浩荡荡集邮大军中的1员。

　　2015年4月海容冷链(830822.OC)宣布上市辅导后，新3板市场开始进入“辅导潮”。1批敏锐的投资者捕捉到这个机会。

　　这群买入拟IPO新3板公司股票的投资者，成了“集邮党”，他们构成了1支浩浩荡荡的队伍，经过1段时期的发酵、酝酿，现进入白热化状态。

　　但这1雏形，最早可以追溯到2011年的中关村代办股分转让系统，据1位初期个人投资者回想，“当时几百只股票飞出了11只凤凰”。

　　至今为止，已有282家新3板企业宣布接受上市辅导，64家新3板企业正在接受IPO审核，但目前实现成功登陆A股并摘牌的，只有13家。

　　现在，集邮党们喊出了“我们不生产股票，我们只做股票搬运工”的口号，但集邮概念股水长船高不断，危险的信号不断开始闪烁，集邮元老们变得慎之又慎。

　　1买稀缺“筹马”，集邮浪潮不是1个好信号

　　2015年5月，中国广州市——1个几近没有冬季的地方，1位名叫“大牛”，具有10年证券投资经验的个人投资者，明确提出了集邮概念，但他不是集邮第1人。

　　当时，大牛提出集邮概念时，遭到很多价值投资者的质疑。

　　由于起初，新3板市场盛行的逻辑全然不是集邮。新3板真正赚钱的行情是在2014年底至2015年初，据大牛回想，当时全部新3板市场才1000多只股票，凡是符合5元/股以下、协议转让的新股，买进的第2天就可以赚2⑶倍。

　　但当时惜售比较严重。“主要是由于当时市场上筹马少，筹马多了就不值钱了”，这是大牛的基本逻辑，要抢就抢稀缺筹马。

　　很快，随着A股不断刷高记录，全市场的资金溢了出来，开始登陆新3板，加入抢筹大军。但伴随着大量宣扬、天量的股票发行，2015年上半年，已具有5000多家挂牌公司的新3板市场很快就进入滞涨状态，用大牛的话来讲，即“抢来的筹马开始出不掉了”。

　　在此期间，1些拟IPO公司开始冒出来了，但大牛坦诚自己起初并未留意到，直到2015年5月份，市场遭到震动，开始阴跌不止，而这类拟IPO股票虽然未涨，但却能够保持不跌——大牛认为，这1信号代表着集邮策略开始进入萌芽状态。

　　他开始关注这批稀缺筹马，并提出了“集邮”概念，与此同时，着手买入了百华悦邦(831008.OC)，这只股票于1个月落后入停牌状态，并于当年7月公告获得了中国证券会的行政许可申请受理。

　　在他看来，当时选择集邮的基本原则有两点：第1，跨市场存在套利空间，第2，IPO股凤毛麟角，即筹马稀缺。

　　持有百华悦邦后1个月，大牛开始对拟IPO股扫货，最少的时候手中持有30⑷0只集邮股，现在继续持有、并进入停牌状态的“邮票”是15只。

　　但好景不长，集邮票在被市场真正认可时也迎来了它的转折点：泰达新材(430372.OC)开完股东南大学会申请创业板上市，在1个月内催动了300%的暴涨幅度，使集邮概念深入人心，集邮浪潮开始释放。

　　这不是甚么好信号，大牛说。

　　“这件事以后，只要1有申报IPO的，市场就开始疯抢，众人拾柴，1起把股价推到高位。但是，说实话，经过媒体大肆宣扬，我认为市场开始出现较为危险的情况：借IPO出货，或利用内幕，或借机割韭菜，而且机构也开始用这个策略了，这绝对不是甚么好兆头。”

　　现在，大牛手中的IPO概念股还在登陆主板的路上：不是浮盈停牌了，就是已将不太好的牌在半路中打掉，目前预测最快1只过会的票是百华悦邦。

　　2IPO概念股引爆的活动性，催生出这样的迷你“做市商”

　　IPO概念股衍生出了1种极具个人投资者色采的新身份——个人版的迷你“做市商”。

　　在有股市更有故事的上海，有1批痴迷炒股的老上海人，老鱼就是其中1名老股民。可以说，中国股市发展了几年，他就相伴了几年，如果不是由于自己的公司挂上了新3板，自己恰好具有员工股分，他可能还不会注意到新3板。

　　但终究还是来了。用他自己的话来讲，刚进入3板的时候，不知道水的深浅，也买过1堆乱78糟的股票，结果发现遍地都是坑，有1半被套，这些只能等死了，而另外一半全是拟IPO股票。

　　“1定不买基础层。1个基础层的票，就算利润达标了要去IPO我也不买，由于它连创新层都进不了，那就不知道有甚么幺蛾子了。”

　　在他看来，必须要在创新层里筛IPO股，然后等股票停牌，去“关”个好几年，待秋收。

　　可是老鱼其实不会乖乖等待。在这个市场上，除股票，他还关注另外1种存在：做市商。他会问做市商，你的买卖差价制定的原则是甚么?在3板公司向做市商增发股票时，他会问公司，我可不可以只比做市商高个几毛钱，你也让1部份股票给我?

　　这类方式买股票，有时候能拿到，有时候拿不到。拿不到的话就在2级市场低价抄进去，以取得参与拟IPO公司股东南大学会的资历。在拟IPO公司要开股东南大学会、宣布辅导期结束并开始排队前，老鱼就开始来回地做价差，1直到股价“高潮”前。

　　恍如1位个人版的迷你“做市商”。

　　“它这个消息1放出来第2天绝对涨啊。我清楚我是以甚么本钱拿的票，我也清楚我之前的股东是甚么本钱持股的——我就在价格涨到高位之前，不断地做价差，不断来回地做，做到我把本钱打平，小赚1笔，我就把资金关在‘笼子’里，安心等他去IPO。”

　　这就相当于0本钱集邮，还小赚1点，登陆主板成功后还可以再跑1点。

　　就比如金丹科技(832821.OC)，老鱼的持股初始本钱在78块。过去短暂的3个月里，在IPO和扶贫概念的两重作用下，金丹的股价1触即发，今天已涨到30元以上，翻了4倍多，风头1时无两。

　　虽然证券公司纷纭宣布退出做市，但公司股票的活动性却极大提高，股东人数迅速突破200人。

　　但在金丹股价翻了3倍时，老鱼开始警惕，并劝告周边的人：“此时再进去，当心变成接盘侠。”

　　3仓王正告，水长船高的集邮行情，你要谨慎了

　　“此时，翻了10倍的IPO股还有人抄进去的话，同等送死。”

　　仓王发出正告。

　　仓王是1名逾越股债两市，从主板、老3板1路做到新3板的个人投资者，具有23年的投资经历。由于对30⑷0只拟IPO进行集邮，并独创1套建仓的艺术，被圈内称作“仓王”。

　　他的集邮仓位显现葫芦状：头部押上唯逐一剂大注，以20万元买入11万股英派瑞(430555.OC)，现已停牌不能交易;底盘是密集而便宜的集邮股;掐着腰的部份，是仓位最小，为数不多、事迹稳定的下注标。

　　在他看来，新3板拟IPO股的逻辑和当年玩老3板的逻辑1样，但风险要比老3板小许多，所以他1到新3板来，就对自己的投资逻辑非常明晰，并且认知到“集邮”的本质是估值套利——他不否认，而且他相信，把IPO集邮策略做成1个指数，能够跑赢新3板市场。

　　对自己看准的股票，仓王还是比较自信的，凡是“低价、低PE、低PEG”的江湖老规矩，1但买进，仓王就不会再来回的操作，资金会被他完全关进IPO排队的“牢笼”。

　　“我的资金全部都买了股票。现在真正登陆主板成功的，暂时还没有1股。最快的1只已排到第143位了，去创业板，我估计明年7月可以上会。” 仓王说这句话的时候，已暂时离开北京，前往4季如春的海南避寒。

　　以后，春季播下的“种子”都会陆陆续续上会。但这个逻辑，到底成不成立呢?要看准历史潮流了，如果“赌”错了，没法想象，但仓王视察到的现象是，审核的速度正在加快。

　　半年前，承认集邮逻辑的人很少，仓王的集邮艺术曾遭到质疑。但现在，面对水长船高的集邮行情，仓王绝不留情地指出，当市场上所有人都蜂拥而上的时候，不过是在捡他人交易的尸骨。

　　4启蒙集邮2.0时期，他把3板公司送去A股

　　资本是逐利的，话题是日新月异的。

　　位于万向帝国掌门人鲁冠球的故里——杭州市萧山区，1名来自金融行业的沈先生说自己启蒙了1家新3板老板去IPO，也就是集邮2.0。

　　他的集邮雏形最早可以追溯到2011年，当时，他买了5只新3板股，终究登陆主板，实现麻雀变凤凰的只有安控科技(300370.SZ)。

　　很快，他摒弃了这类纯财务投资的做法，试图变成新3板公司的10大股东，以对公司老板产生影响力。利树股分(833300.OC)是他运作集邮2.0时期的作品，说来这里还有1段故事。

　　当时，利树股分其实不惹眼，用沈先生的话说就是“颜值平平，在新3板讲不出甚么吸引人的故事，有些堪忧”。

　　在挂牌后，利树的老板依然1脸茫然，不知道到底怎样办：缺钱，要融资，但如何吸引投资人?

　　沈先生和利树的老板第1次见面就显得非常奇异：在福建，利树股分的工厂外，老板拉了1车原材料站到沈先生眼前，告知沈先生别的还甚么都没有——身后是利树的工厂，但仍在翻新建造中。

　　但这里有1个插曲，沈先生得知，利树老板曾在10年前破过产，但老板坚持认为自己应当把投资人给他投资的份额退还给投资人，而且他做到了。

　　知道了这个故事，沈先生和他的朋友决定帮助利树的老板，入股成了利树的前10大股东，为老板出谋划策：怎样融资?怎样规范化经营?怎样样引发当地政府的重视?

　　2015年，利树的净利润1下子冲到了2600多万，开始有了IPO眉目。而这1切在最初，是由沈先生他们几个大股东共同推动，鼓励老板去IPO。

　　“我觉得它最好的办法就是去IPO。之前，老板是非常质朴的人，对资本市场也没有甚么了解，所之前期我们几个大股东做了很多事。但后期，还是要看老板自己的人脉、经营等各方面了，我对他有信心。”

　　当他人在集邮时，新的聪明钱已去运行2.0了，沈先生自言下1个标的也很快要提上日程，进行运作了。

　　“我还是不希望太多人知道”，沈先生压低声音说，“我只和你说说故事，你可不可以不要告知他人?”