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创投行业现状：钱太多靠谱创业者太少 VC行业即将大洗牌？

2017-03-06 17:43:18

　　摘要：伴随着新1轮创业大潮诞生的新的VC投资机构，它们正成为VC行业的变革气力。2013年以来的3年时间，很多新VC投资机构已发展成为行业新标杆，大有后来居上的势头。也许行业的大变革行将到来。

　　在世界经济版图里，中国经济算不错的，但以往长时间的高速增长，突然慢下来了后，不管是执政者还是普通民众，都没法1下子适应过来。就好比1个人，1直过得很滋润，让他突然间节衣缩食，心里的落差还是蛮大的。

　　中国互联网圈的资本寒冬此前也出现过，上1个资本寒冬是2011年下半年到2013年结束，延续了两年多的时间;在上1个资本寒冬之前的2010年和2011年上半年，互联网创业和资本市场异常火爆。历史重演，2014年和2015年上半年，资本市场火爆了1年半后，市场再1次进入寒冬。

　　和上1次不同的是，这1次的资本寒冬面临的大环境更加差，加上中国互联网网民红利消失，纯互联网创业的增长压力比以往更大。所以，理性地估计，这1轮的资本低潮可能得延续到2017年下半年。

　　受大环境不佳影响，中美两国标杆性的互联网创业公司迟迟未能登陆2级市场，在美国以Uber和Airbnb为代表，在中国以滴滴和新美大(美团大众点评)为代表。虽然在1级市场，Uber、Airbnb、滴滴、新美大动辄几10亿美金融资，但只要这4家公司未能成功登陆2级市场给投资人退出的机会，全部市场就会受影响。

　　现在愈来愈大的风险是：世界经济不景气的环境下，Uber、Airbnb、滴滴、新美大可能没法在2级市场取得大的溢价。1旦这4家创业代表性公司流血融资或流血上市，未取得足够回报的投资机构也就无力在1级市场投入过量，中小创业者会因此受困。

　　实际上，2016年上半年1个愈来愈为难的情况出现了：投资人比2015年上半年更多，但创业者比去年同期要少，出现了“投资人太多、创业者不够”的奇观。1些创业活动现场，居然出现了投资人多于创业者的情况。

　　投资人多，不代表投资案例就多。2016年前5个月，主流VC投资的案子数量大减，号称中国VC龙头的红杉资本中国基金在5个月时间内真正投资的案子不超过3个，很多VC投资机构乃至在2016年还未正式开荤(未投过1个案子)。

　　2016年上半年，各大VC机构目前都在忙于PR做品牌，虽然各家口头上都说：不惧寒冬，认为寒冬下机会反而更多。但实际上，继续这样下去，很多VC投资机构不能不裁员降薪，1些VC只能面临倒闭关门的结局。

　　亿欧联合微链，统计了2013年成立的VC投资机构。初步统计下来，2013年后成立的投资机构，有过投资案例的活跃VC数量将近500家，如果算上个人投资人，只会更多。这个绝对数量，和美国相比，不算太多;但如果放在目前的创业环境下看，仍然有很大的泡沫。

　　明显，市场养不活这么多的VC投资机构，2016年，中国VC行业的优越劣汰将加速。2014年到2015年，创业公司和VC投资机构的兴起，多少有政治起到了推动作用，但终究还是要靠市场来决定。创业市场的优越劣汰加速，集中程度加强;创业者背后的投资机构也会是一样的发展逻辑。

　　虽然如此，不可否认的是，伴随着新1轮创业大潮诞生的新的VC投资机构，它们正成为VC行业的变革气力。2013年以来的3年时间，很多新VC投资机构已发展成为行业新标杆，大有后来居上的势头。也许行业的大变革行将到来。