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2017年新三板十大政策预期将影响你的钱袋子

2017-01-12 16:41:25

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　　注：很多机构预测2017年新3板将会有批量的红利制度推出，预计明年会成为新3板市场起飞的转折年。以下是根据今年来国务院、证监会、股转公然发表的言论、文件，结合市场的呼声，整理出的2017年新3板10大政策预期。文章转载自：犀牛之星。

　　又到年关，跨过2015年的元年，新3板今年出台的分层制度仿佛并未提振市场。但是，从今年证监会、股转公司为新3板的频频发声中，可以看到的是，其实新3板还在“蓄力”阶段。很多机构预测：2017年新3板将会有批量的红利制度推出，预计明年会成为新3板市场起飞的转折年。

　　犀牛君根据今年来国务院、证监会、股转公然发表的言论、文件，结合市场的呼声，整理出了这份2017年新3板10大政策预期。还是那句话：看好新3板哦!

　　预期政策1：私募做市正式上马

　　截止12月20日，新3板挂牌企业已到达10052家，做市企业1653家，但做市却唯一88家券商。都说新3板是美国版的纳斯达克，可那边纳斯达克2500家企业，坐拥了56百家做市商，平均每家上市企业的做市商在20家左右。对照之下，每家新3板企业只有寥寥几家做市商，可谓是僧多粥少。

　　引进私募做市，成了盘活新3板活动性不2之选。经过早前紧锣密鼓的准备，私募做市已进入终究阶段。而依照股转最近消息，首批10家机构已进入终究评审阶段，预计近期就会有终究结果，但私募终究进场恐怕还要等到明年。

　　预期政策2：公募基金入市

　　自去年起，公募基金入市屡次被市场人士提及。而证监会也鼓励公募基金在做好公允估值、活动性风险控制和投资人利益保护等相干机制安排的基础上，进即将投资范围扩大到新3板股票的试点。

　　今年8月28日，股转公司副总经理隋强流露，QFII和RQFII的参与政策，可能很快也会出来。不过他也提到“公募基金那末大的体量，新3板的资产活动水平和全部投资标的的范围能够支持这些公墓基金参与吗?这是我们需要实践中斟酌的问题，公募基金参与产品设计，这些都得考量。”

　　现在的问题大概在于如何提高新3板活动性，以确保公募基金面临客户大额赎回时也能够退出。

　　预期政策3：推出大宗交易平台

　　目前，新3板的做市交易制度只能依托资金实力有限的88家券商，这既难以满足挂牌公司股东出售大宗股票的需求，也难以满足投资者以理想的价格购买大宗股票需求。

　　更重要的是，明年将迎来限售股解禁压力，有机构预测，明年全年产业资本的减持压力很多于4000亿。范围最大时候单月有600亿左右。

　　引入大宗交易制度燃眉之急。而今年9月，股转系统在北上广召开座谈会时流露，其实大宗交易的初稿已构成，新3板大宗交易平台有望推出。

　　预期政策4：退市制度出台

　　12月9日，股转公司监事长邓映翎表示，过去新3板主要靠股转公司自律监管，出现问题处罚力度较轻。但是，去年到今年上半年，地方证监局开始查处大股东挪用资金问题，发现有96%的公司存在资金占用问题。明年的重点工作之1就是推动新3板退市制度，这也是为下降投资者门坎打基础。

　　目前，挂牌新3板公司超过1万家，有进有出，大浪淘沙、优越劣汰，投资者才能在上面挖到更多的黄金。

　　新3板的退市制度已被排上股转公司日程，离出台应当不远了。

　　预期政策5：解决IPO企业3类股东问题

　　新3板申请IPO的企业达200多家，但摆在这些IPO的新3板企业眼前却有1道困难：3类股东问题。

　　今年4月，有传言称证监会通知，拟申报IPO的企业股东中有契约型私募基金、资产管理计划和信托计划的必须在申报前清算。这意味着新3板挂牌公司要想IPO就必须先回购3类股东手中的股票。

　　矛盾的是，股转系统承认过资管计划、契约基金投资于拟挂牌公司拟和挂牌公司的合规性。

　　而在12月9日的邓映翎讲话中，其提到新3板企业IPO3类股东问题将会解决。“这是现在最大的问题，我们正在和证监会沟通，要建立多层次资本市场，面临转板，就要解决3类股东的问题，相信这个问题很快就会解决。”

　　预期政策6：转板细则出台

　　去年6月16日，国务院发布了《国务院关于大力推动大众创业万众创新若干政策措施的意见》，文中重点提到加快推动全国中小企业股分转让系统向创业板转板试点。研究解决特殊股权结构类创业企业在境内上市的制度性障碍，完善资本市场规则。而今年10月10日的《关于积极稳妥下降企业杠杆率的意见》及12月19日的《“1035”国家战略性新兴产业发展计划》两份文件中，国务院两次次提到此制度。

　　从历次总理、证监会领导、股转领导讲话当中可以看出，在政策层面，转板细则1直在研究推动中。

　　国务院的这个红头文件，明年会实现吗?

　　预期政策7：储架发行制度大范围实行

　　去年11月20日，证监会发布《进1步推动全国中小企业股分转让系统发展的若干意见》，里面提到，加快推出1次审批、分期实行的储架发行制度，和挂牌公司股东南大学会1次审议、董事会分期实行的授权发行机制。

　　也就是说，1次核准，屡次发行，再融资更便捷。减少行政审批次数，提高融资效力，赋予挂牌公司更大的自主发行融资权利。

　　企业为什么要挂牌上市，融资扩大生产是其中1个重要的目的，特别在资本寒冬的时候，储架发行制度无疑为企业的融资提供了1条便捷高效的通道。

　　事实上，2015年7月8日，融信租赁(831379)便曾发布停牌公告，称“公司股票发行拟采取储架发行方式，暂无市场先例……因相干事项存在不肯定性，公司申请股票停牌”。

　　根据当时的《股票发行方案》，融信租赁股票发行拟采取储架发行方式总计向合格投资人发行不超过8000万股。其中首期发行数量不超过5000万股，自核准之日起3个月内完成，剩余数量在核准之日起12个月内发行终了。

　　但是尔后，融信租赁表露的1系列再融资议案显示，公司已将发行方案调剂为仅定向发行5000万股，“储架发行”字样不再出现。

　　已属“箭在弦上”的重要制度创新——储架发行制度的推出日期在那以后便被无穷期推延至今。

　　预期政策8：活动性1揽子解决方案出台

　　今年7月，在中国新3板高峰论坛上，全国股转公司副总经理隋强曾表示“我们将全面评估新3板市场活动状态及影响因素，从源头上厘清市场定位，推动完善上位法根据，改革交易制度，丰富投资者群体，提高挂牌公司质量，增强做市商组织交易和定价能力。上述工作正在系统有序地推动，同时正在抓紧研究和修订股票转让制度，具体包括改革协议转让方式，优化做市转让方式，建立健全统1的盘后大宗交易制度和非限定条件的非交易过户制度，同时积极推动私募基金机构参与做市业务试点，研究解决机构投资者入市的困难。”

　　股转领导都说了“正在有序地推动”，明年的活动性1揽子解决方案真使人期待呐。

　　预期政策9：创新层差异化制度安排正式实行

　　2016年6月27日起，全国股转公司正式对新3板实行分层管理，并分别揭露创新层和基础层挂牌公司的证券转让行情和信息表露文件。

　　在分层之时，股转公司曾表示，分层后针对创新层和基础层挂牌公司采取差异化制度安排。但是，这样的差异化制度市场1直未见到。

　　今年11月，有消息称，创新层制度供给方案有望年底出炉。以此看来，创新层差异化制度的正式实行也就在明年了。

　　预期政策10：投资者门坎或下降

　　在证监会启动新的投资者适当性管理监管办法以后，新3板监管层也对新3板投资者适当性管理的变化进行了表态。

　　12月20日，股转系统市场发展部总监孟浩表示，新证券市场投资者适当性管理的整体框架的肯定，可能为新3板的投资者适当性管理提供新的指引和参考。

　　此前，证监会发布新的投资者适当性管理办法，在辨别专业投资者和普通投资者以外，规定新3板投资者自然人投资门坎为500万元金融资产，这与此前的500万元证券类资产的口径有所调剂。

　　而在总的口径放松的情况下，针对创新层下降投资门坎的预期也是愈发强烈，而这也应当会包括在针对创新层的差异化制度安排中。

　　那末，在增进活动性的大方向上，创新层的门坎究竟会下降到何种程度?让我们1起拭目以待。