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业内人士分析：2016天使投资会有哪些新玩法？

2017-10-30 10:27:00

　　编者案：本文作者Marianne Hudson本人是1位天使投资者，是世界最大的专业天使投资者协会——天使基金协会的履行理事。

　　最近5年来，创业界产生的变化超过了之前100年的总和。目前，创业的变化非常之快，堪比电视节目《生活大爆炸》片头字幕的转动速度。但是，2016年创新的速度可能会更快。我想对天使投资者来讲，这将是1个独一无二的激动人心的年份。

　　那末，这1切有甚么意义?有哪些地方我们应当留意? 创业界的快速变化对天使投资可能会产生怎样的影响? 值此辞旧迎新之际，在此我提出以下几个主题或说是问题：

　　估值能否回归? 2016年伊始，天使投资者会不会经历1个类似公共股市所经历的那样1个 “修正”? 正如2015年时主宰硅谷的独角兽Bonanza所说：那些接受股权投资的公司，不管处在哪一个阶段，其估值均居高不下，天使投资阶段也不例外。2015年年中，天使团体的投资曾1度高达400万美元，是天使投资有史以来的最高值，比2014年提高了33%。人们只能希望投资者和创业者都冷静下来，认识到通常来讲下降交易价格对各方都最为有益。我希望今年这类急功近利的做法会有所收敛。

　　天使资本和风险资本所投公司 “真实的” 退出渠道是甚么? 公共市场是不是健康?2016年刚开始，华尔街股市就呈跳水模式。而且，就算股市并不是整体低迷，许多接受风险投资的公司 IPO 的价格也会下跌。希望这只是暂时现象。更重要的是，处于这样的市场当中，企业吞并时有产生，这为天使投资者和创业者带来了真实的机会。天使资本退出的范围在2000万、5000万和1亿范围内，虽然通常不会引来媒体太多的关注，也不会影响大市场，但其意义是深远的。这些退出渠道是很多创业巨人的人生转机。一样重要的是，这给天使投资人带来收益，使其能够向其他有前程的创业公司注入更多的资金。2015年，天使投资协会(Angel Capital Association)有几个成员所投资的公司被收购，获利颇丰。既然绝不斟酌传统的退出渠道，也许会有更多的投资者找到交易结构新颖，且立足于收益的新退出渠道。

　　面向大众的股权众筹对创业公司融资和创业生态系统会产生甚么影响? 最近几年来，只要稍稍留意就会发现，未经授权的投资者的股权投资在世界各地都很有吸引力。去年10月，证券交易委员会终究通过了允许此类投资的规定。自2016年5月16日起，公司可通过众筹方式融资。我所采访的天使投资人对此莫衷1是，有人积极肯定，也有人全盘否定，还有人将此看做是1个新途径，让家人和朋友能在天使投资之前先行投资。将众筹扩大到未经授权的投资人，其所产生的影响使得众筹成为1张真实的 “万能牌”。我最基本的欲望是不管哪一种投资者——经过授权的和未经授权的——都能应用专业投资方法。创业阶段的投资是1件严肃复杂的事，不合适胆小鼠辈。

　　对受信投资人而言在线平台的下1个创新将是甚么? 1些大金融投资者将在 “受信投资平台” 上引领潮流，这些平台会将天使资本和风险资本投放到互联网上。投放网络只是第1个创新。去年AngelList收到4亿美元来自中国的投资，成为有史以来最大1笔国际种子基金，也为中国创业公司提供了新的融资机会。Onevest推出1000位天使投资人，创造了 “世界上最大的数字化优先，仅限于受邀投资者的网络。” OurCrowd将遍及在美国、以色列等地的投资人和创业公司联系起来，把营销方式推上了新的高度。Portfolia 则把投资女性的女性投资人团结在1起——包括用 “涨潮基金(Rising Tide Fund)” 来培养新的女性天使投资人。这些仅仅是此领域内众多新想法中的1部份。我期待，2016年睿智的领导群会推出更多创新。

　　今年能否成为社会影响力投资年? 还有很多投资者和创业者也看到了此类公司的价值，它们既有资本收益，同时也会对这个世界产生积极影响。从不同方面关注社会影响的天使投资人团体、平台和加速器仿佛更多，从环保产品到帮助非洲商业。由于天使投资人使用的资金是自己的，他们可以选择投资那些对自己最重要的产业。这使其与影响力投资有1个很好的结合点，很多希望通过共同努力来推动社会变革的天使投资人和创业者对此特别满意。

　　推动天使投资人多样化会不会改变投资决策? 毫无疑问，天使投资人群体在不断成长，并且愈来愈多样化，但是这对投资者和他们所支持的创业者有甚么意义呢? 目条件高投资者多样化的途径很多，从为女性新投资者定制的教育和投资项目，由少数民族投资者组成的天使投资人组织，直至努力与年轻投资者沟通联系。我相信这些推动天使投资人多样化的举措终究将推动接收投资的创业者不断增多，愈来愈多样化。

　　2016年无疑将是天使投资快速革新的1年。虽然我没有能预感未来的水晶球，没法看清这些变革和创新会对天使投资产生怎样的影响——但我清楚知道这些变革与创新将成为引人注视的新鲜气力，创造出许多振奋人心的新方法，推动天使投资者帮助创业者创建公司，增加就业机会，增进经济增长。您认为今年还有哪些能影响天使投资的主题呢?