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轰轰烈烈的互联网创业谁人能动券商的奶酪？

2017-09-26 14:39:42

　　导语：作为1家科技媒体，我们写这篇文章的初衷，是想探讨互联网创业对证券行业的改变。作为券商主要收入来源的经纪业务，提供的仅仅是交易的通道，附加值极低，看似10分容易被互联网改造。

　　在零售业已被互联网冲击的7零8落的时候，证券行业却依然得以在牌照的高墙壁垒内活得怡然自得，但是除牌照，我们想知道券商们打算如何守住来自手续费的营收?高大上的金融行业面对互联网的冲击，抵抗能力是否是会比小区里大爷的食杂店强1些?

　　“脱掉牌照的底裤，零售业的今天，是不是就是证券行业的明天?” 这是我们料想的文章题目，但是事实真的如此吗?大张旗鼓的互联网创业，到底会不会动到券商的奶酪?

　　流量入口，是否是咽喉要道?

　　这1波互联网证券的创业，很多都是基于移动真个。不管切入点是社区、投顾服务或配资，几近所有产品终究都会增加交易和开户的功能，实现闭环。

　　“在这个行业里，所有的产品都将成为竞争者，用户终究只会保存1到两个炒股类的 App，这是所有垂直行业的规律。” 最早向我们表达这个观点的是趣炒股的开创人黄浩，以后也有其他几位创业者表示认同。

　　如果事实如此，那末终究竞争成功的产品，无疑将成为移动时期炒股重要的流量入口。入口是互联网再熟习不过的概念，但是券商对此仿佛其实不在乎，那末如果大量的股民迁移到了这些产品上来，券商会不会被扼住流量的咽喉?

　　其实这不是1个新问题，在 PC 时期，同花顺和大智慧几近统治了证券软件市场，国内7成以上的券商是没有自己的交易软件的。其中同花顺具有近 1 亿的用户，这个数量几近同等于中国股民的总数。

　　但是事实上 PC 时期的软件服务商并没有给券商带来多大的冲击，相反的，在之前的很多年里，软件服务商的利润远不如券商来的丰富。构成这样的局面，主要是双方博弈的结果，软件商提供的服务不具有足够的稀缺性，致使其不掌握绝对的议价权。

　　证券已是1个竞争比较充分的行业了，大量中小券商的本钱都差不多，佣金不存在大幅降落的空间。另外，券商多年来1直采取价格轻视的佣金政策，有很多仍在支付高佣金的保存用户，各地分支机构的佣金政策也都不同，因此券商对给予某个渠道超低的手续费也有顾虑，操作不好会伤害各地营业部的利益。

　　那末移动时期情况会不会有所改变呢?

　　我们的结论是，依然很难。从导流的性质来讲，移动端和 PC 端并没有本质的区分。除在牛市中证券市场明显的表现为1个增量市场外，漫长的熊市和波动期，证券市场都是1个存量市场，大量的导流只能期待说服用户更换券商，而证券又是1个惰性业务，额外开立1个证券账户是很麻烦的，如果没有足够的鼓励，很难说服用户。

　　鉴于 PC 时期一样的缘由，券商1端没有下降佣金的空间，而受限于监管，互联网的超级大招 “免费” 不能适用。之前腾讯和国金合作推出了万2的低手续费政策，但后来又回归到万2点5。就算抛开监管不谈，创业公司通过用户运营能取得多少收入也是未知数，除 BAT 之外，创业公司恐怕也补贴不起。

　　有1个情况乃至让这1波的创业变得更难，就是同花顺等上1代软件服务商的竞争。同花顺成立的时候面对的是几近空白的市场，自然积累了大量的用户。但在移动端，上1代的公司反应其实不慢，其行情和交易的体验都不差，依照互联网 “只有好10倍的产品才能产生颠覆效应” 的理论，创业公司想要突围很难。

　　牌照!牌照!

　　金融方向的创业，牌照是绕不过去的槛。没有牌照的情况下，互联网公司不管如何运营，终究总要与券商合作才能提供交易服务，所有用户归根结柢还是券商的客户。

　　既然如此，那互联网公司能不能干脆申请牌照成为1家券商呢?

　　不是没有人这么干，比如富途。固然富途做的是海外市场，香港申请牌照比国内容易很多，同时市场缺少好的交易软件，容易从工具切入，而且国内投资港股痛点多多，解决这些问题就可以取得机会。即使是这样，富途也经历了很多曲折，比如金熔化时投资人的不看好，结算系统开发遇到问题等等，大家可以参考我们不久前对富途的报导。

　　国内就更难，短时间以内监管层应当不会斟酌发放新的牌照，如果进行收购，1家小型券商的报价也在几亿到10几亿的水平。但是对金融这样严格监管的行业，牌照是参与游戏的入场券。只有拿到牌照，互联网公司才能真正参与到具有金融属性的业务中去，通过融资融券、资产管理等方式，延续的在用户的生命周期里获益。

　　巨头总是有办法的，收购1家券商，只是价格合不公道的问题。从目前 BAT 的金融布局来看，百度更偏向于与传统金融机构合作，腾讯的自选股据称已有 3000 万用户，市场也有腾讯欲收购1家券商的传言，而阿里此前入股了德邦证券，头几天我们看到支付宝已推出了 3 分钟极速开户的服务。

　　但是就像牛股王的开创人鞠盈禧所说，“牌照不是创业公司该想的事。” 所幸在国家层面，对金融创新1直是鼓励的，而在证监会的层面，仿佛并没有太多精力顾及到互联网创业公司，只要不触及重大背法背规问题，监管者表现出了很高的容忍度。

　　对创业公司来讲，这样1段监管的宽容期是宝贵的，创业者对监管尺度的掌控尤其重要。长时间来看，监管放开是趋势，金融与互联网的融会也是趋势，未来被证券公司收购，也是创业公司的1个选择。

　　下1个机会

　　说了这么多，那末在证券领域，互联网的创业是不是有机会?

　　要回答这个问题，我们无妨回到互联网的本质。互联网对零售也的改变，在于线上开店的本钱更低，能够以更高的效力覆盖更广泛的用户群。而每当1个行业的本钱结构产生变化的时候，常常都会产生剧烈的变革。

　　这1道理在券商行业固然一样适用，利用互联网的运营方式，创业公司不再需要招募大量的线下销售人员，大大下降了运营本钱，而通过将服务标准化、线上化，其服务能力和服务半径都取得了质的提升。

　　虽然我们之条件到了诸多缘由，致使短时间以内本钱优势不能转化成大面积的用户迁移，但是长时间来看，随着行业开放，券商的壁垒会逐步的消解，牌照总有1天会放开，线上开户的实现会大幅下降用户转换的本钱。占据入口的公司总会找到用户运营的办法。

　　由于受限于本钱和服务能力，传统上券商对散户几近是没有服务的，而这1波创业公司的商业模式，基本都是首先满足1个用户的需求，解决1个痛点，以此取得用户和流量，再想办法进行运营获利。例如雪球满足的是社交的需求，自选股满足的是交易的需求，固然还有1大批满足资金需求的配资类公司，终究几近都在随后的大跌中死掉了。

　　证券是1个离钱非常近的行业，所以对流量的转化10分高效。最容易想到的1个变现的手段就是导流，除将用户导流给券商取得人头费和手续费的分成外，还包括引导用户购买基金、资管产品等，去年东方财富通过销售基金取得了数10亿的营收，也充分显示了这1模式的潜力。

　　也有的创业公司本身就具有资产管理的能力，或通过与外部的私募基金合作，引导用户投资自家的产品，通过管理资产来获利。另外一个可能的变现方式是引入其他的交易产品来赚取佣金，对短线交易的用户，只要市场有足够的波动性，交易的产品其实不重要，据悉同花顺就在斟酌引进贵金属的交易。

　　经过了这1波创业，像交易、资讯、投资建议、社交这些股民的主流需求已基本得到了满足，创业公司再想找到1个好的角度切入其实不容易。但是证券方面越是高级的用户，就会有越多个性化的需求，虽然相对小众，但是这部份用户创造的价值可能其实不低。

　　创业公司或许可以斟酌在这些细分的方向做文章。拿量化交易举例，可能有能力从事量化交易的用户只有10几万人，但是如果通过提供1个平台，发现好的量化策略进行孵化，向资产管理方面进行发展，可能会有不小的潜力。目前量化交易平台方向的创业公司有Joinquant、Ricequant、Uquant等几家。

　　互联网公司在大数据利用上的能力也明显高于券商。虽然分析和利用用户的交易数据是被严格制止的，不过像搜索的数据、社交的数据都可能发掘出不小的价值。不过这方面的机会可能不属于创业公司，搜索方面固然是百度的生意，而前1阵子百度也与国金联合推出了大数据基金。在社交数据方面，通过用户对不同股票、板块的讨论热度，可以提供预测行情走势的指标，雪球、牛股王等已积累了大量用户的社区更有机会。

　　证券行业创业的风口极其重要，平时大家对股票市场的热忱与牛市时不可同日而语，但是行情已然如此，这1轮的时间窗口正在渐渐关闭，或许证券行业创业的高潮，要期待78年以后的下1个轮回。

　　从我们了解到的情况看，互联网创业虽然并没有让券商感遭到太多的要挟，但是券商们也其实不是完全无动于中。所有1流券商几近都成立了互联网金融部，很多券商已开始了互联网的布局，除之条件到的国金，海通投资了积木盒子、91 金融超市等1系列创业公司，华泰正在大力推行自行研发的软件系统，乃至切断了同花顺的接口。

　　券商依然有时间去适应科技的发展，现在谈互联网会对行业造成多大的影响，或许还为时过早。市场在变化，科技也在变化，我们不知道如果 VR 时期和下1波牛市同时到来，又会出现哪些明星公司。未来的证券行业应当会是1个融会的状态，互联网创业公司会不断的金熔化，而券商也会逐步互联网化。或许终究行业不会有剧烈的革命，而是1场温和的改进。

　　归根结柢，服务个人用户是1个低技术含量的生意，本钱、用户体验、市场推行依然是核心因素，而这正式互联网公司所善于的。或许零售业产生的故事，在证券行业还会重演。前些天1个朋友在群里转让家乐福的超市券，未果，大家才忽然发现，我们都已好久不去超市了。

　　最早被淘汰的1定是最固执谢绝改变的公司，但是虽然苏宁有易购，沃尔玛有1号店，但终究挡不住阿里和京东绝尘而去。那末终究在证券行业互联网公司可以分到多大的蛋糕?当市场迎来完全竞争的那1天，或许这个比例会比现在很多人想象的大很多。

　　原创文章，作者：老扎