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前7月险资配置了啥神秘另类投资成首选

2017-03-10 21:36:03

在保费高速增长、利率下行与资产荒叠加的大背景下，险企资金配置压力不断增加，而这类压力也带来了险资在配置结构上的变化。

　　8月22日，保监会发布了前7个月的保险行业数据，相比1~6月的数据，险资在大类资产配置上呈“3升1降”局面，银行存款继续下滑，再创年内最低配置比例，而以另类投资为主的“其他投资”1项占比却再创新高，成为保险资金配置的两个极端。前7月险资配置了啥神秘另类投资成首选

　　对此，业内人士表示，低利率和宽松的货币政策致使银行存款收益率降落，相对投资价值减少，因此业内均不愿意增加存款。相对而言，非标资产的高收益、低风险更具有吸引力，险资能配置非标资产肯定会优先配置非标资产。不过，随着优良非标资产的紧缺，这方面的资产配置压力也在增大。

　　银行存款占比创年内新低

　　保监会数据显示，1~7月份，资金应用余额为125638.28亿元，较年初增长12.38%。其中，银行存款21774.80亿元，占比17.33%；债券42537.03亿元，占比33.86%；股票和证券投资基金17232.38亿元，占比13.72%；其他投资44094.07亿元，占比35.10%。

　　从上述数据可以看出，相比于债券、权益类投资、另类投资，银行存款在险资配置中的占比正在逐渐下滑。《逐日经济新闻》记者注意到，自2016年以来，险资就在不断调剂银行存款方面的投资比例。1月份，险资在银行存款方面的金额为25041.2亿元，占比为22.05%，这是年内银行存款占比最高峰，在随后的几个月里，银行存款占比1路顺下，到了7月份，曾占据险资应用半壁江山的银行存款占比仅剩17.33%。

　　“由于货币政策延续放松，目前市场资金较多，金融机构配置压力较大。银行存款时间较长、本钱较高，对银行来讲不愿意增加对机构的存款，对险资来讲也由于收益率较低而不愿意配置。”某险企投资部门人士对《逐日经济新闻》记者表示，而且随着之前1些定期存款和协议存款的到期，其银行存款存量也在降落。也就是说，增量和存量两个方面都是降落的。

　　随着低利率时期的到来，银行存款利率方面的确在不断降落，且利率上浮幅度不明显。事实上，受宏观环境影响的还不只是银行存款，债券的投资收益率也在下滑。“其实不光是银行存款，债券的绝对收益率水平也在降落。”某险企资管公司高管对记者表示，因此，险资在债券方面的投资也是在下滑的。

　　保监会表露的数据也印证了这点。虽然险资7月份在债券方面的占比有所增加，但从这半年的配置占比来看，债券的占比的确是在下滑。今年1月份险资在债券方面的配置占比为34.5%，而到了7月这1占比下滑到33.86%。

　　非标资产仍会是配置首选

　　与银行存款消极、谨慎的态度不同，今年上半年，险资对另类投资表现出了极大的热忱，其实不断提高在此方面的投资占比。

　　保监会数据显示，截至7月末，以另类投资为主的其他投资占比到达了35.10%。而在去年同期，险资在另类投资方面的投资仅为26897.68亿元，占比26.43%。《逐日经济新闻》记者逐月梳理险资配置比例发现，今年以来，险资配置其他投资从去年末的28.65%上升至35.10%，上升6.45个百分点，属各类投资占比中上升最快的板块。

　　“从资产的相对投资价值来看，非标的性价比还是不错的，而且相对投资价值较高。”上述某险企资管公司高管表示，只要偿付能力、活动性、充足率能够满足，险资会尽量的配置非标，比如债权投资计划、不动产投资计划、信托投资计划。

　　据了解，传统的非标主要是两大块业务：其1是地产公司，由于地产公司的盈利能力比较强，所以能够忍耐高本钱的产品，比如信托；其2是地方债务，非标是地方的融资平台，且地方政府债务置换量也比较大。

　　不过随着宏观市场的不景气，这两方面的非标业务都在收缩，而且高收益、低风险的非标资产愈来愈难找。“资金多，资产少是当下的主要问题，而且资金存量的增加，也致使了非标的收益率降落。”上述某险企资管公司高管对《逐日经济新闻》记者表示，1旦有了标的，都会遭到投资机构的疯抢，想要配置好资产很难。但这些其实不会影响险企在另类投资方面的配置，“如果条件允许，非标资产仍会是配置首选，这类情况在下半年不会改变。”