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业内预计下半年部分险企仍有加仓可能

2017-03-08 12:34:49

“资产荒”下保险公司的价值成为外界关注的焦点,举牌、并购等行动使得保险资金在资本市场上吸引了众多注意力。分析人士认为,目前中国经济环境引发的投资环境重构,保险行业的分化时期可能已到来,保险资金未来将成为市场重要的稳定器和估值发现的标准。就保险业本身发展而言,保险机构,特别是民营保险公司已成为A股市场上重要的机构参与者,预计下半年保险资金仍将有新增资金投资股票,4大保险团体和央企、银行系保险公司投资股票比例较低,有1定的加仓空间。　　　业内预计下半年部分险企仍有加仓可能

　　险资或引领价值发现

　　券商分析师对保险公司的潜伏价值正给出趋向乐观的评判。国信证券分析师陈福表示,按假定条件与实际情况的差异,内含价值的实现进程包括预期内含价值和修正后内含价值两个部份,二者的实现都可以拆解为利差、费差、死差和退保差等维度,但简单将内含价值表述为“3差”(利差、费差、死差),可能存在“只见树木不见森林”的问题。保险公司在产品真个战略是主动和可控的,也是赢得延续性溢价能力的最好方向。而投资端所面临的更多是宏观层面的影响因素,险企具有明显的被动型特点,并不是是建立核心优势的好的方向。

　　陈福认为,投资者常常出于简化理解的目的,将保险公司理解成通过保单销售进行资金负债,再通过投资获得利差创造利润和价值的模式,称为“简化模式”。但在简化模式下,资金本钱的数据其实不易得,这类理解方式也漏掉了理解保险行业的关键信息。会计准则体系和内含价值体系所能够带给投资者的,其实不局限于1个具体的利润或内含价值数据,更多的是对行业运营模式的理解,这也是对保险公司价值进行公道评估的条件。目前中国经济环境引发的投资环境重构,“资产荒”蔓延下,保险行业的分化时期可能已到来。未来国内保险公司也将能出现类似友邦保险、伯克希尔等具有明显本身特点、延续跑赢行业的出色公司。

　　东吴证券分析师丁文韬认为,保险资金未来将成为市场重要的稳定器和估值发现的标准。在当前低利率环境下,高收益的固定收益类资产缺少,因此,加大股权投资、海外投资、商业地产投资比例是保险配置的自然需求。随着险资资金范围和投资实力的不断增强,保险公司对银行、地产等板块将逐渐取得定价权,引导市场价值发现和作为市场的稳定器。另外,目前很多产业整体增速放缓,构成寡头垄断格局,小公司很难靠原本的外延式扩大的模式发展,行业进入大并购阶段,金融资本在此阶段可深度参与并推动产业的整合升级。

　　部份险企仍有加仓可能

　　就保险业本身发展而言,虽然负债端和资产真个压力同时出现,但其长时间的发展前景仍被分析人士所看好。东方证券分析师唐子佩认为,下半年保险投资利差下行对保险公司EPS的挤压将减缓。预计下半年存量资产增值大于新增投资收益下跌,股市也预期迎来小幅反弹,保险公司资产端收益将有所改良;而负债端机会本钱降落,存在1定降落空间,由此带来的保险利差有望扩大。而低利率市场环境下,股权投资是保险公司减缓投资端压力的重要资产配置方向,因此近几年保险公司股权投资的比例逐步提高,对保险公司总投资收益率的贡献弹性也愈来愈大。

　　招商证券分析师王稹认为,保险机构是近来突起的重要机构投资者,民营保险机构凭仗预期收益率较高的万能险保费收入范围迅速扩大,管理总资产范围在2015年范围迅速扩大,而这些保险机构投资股票比例较高,成为保险增量资金的重要来源,同样成为了A股市场上重要的机构参与者。

　　王稹预计,下半年保险资金仍将有新增资金投资股票,4大保险团体和央企、银行系保险公司投资股票比例较低,有1定的加仓空间。但是,由于4大保险团体和央企银行系保险公司经营稳健,除非出现趋势性的上涨态势,否则其加仓几率较低。