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“资产荒”下险资应对术：一手波段一手长投

2017-03-02 15:27:42

记者从市场1线掌握的保险资金最新动向显示，手握充足“弹药”的保险资金，最近1段时间在权益市场基本是两种“打法”：1手波段操作、高卖低买；1手紧盯蓝筹、意在长投。　　 “资产荒”下险资应对术：一手波段一手长投

　　两种看似截然不同、实则互补共存的投资策略背后，折射出“优良资产荒”下保险资金的应对术之变。

　　波段下的散户化趋势

　　对近日市场的再次调剂，多家大型保险机构投资人士反馈称：完全在乎料当中。“最近这半年来，我们都持这样1个观点：如果不是基于经济基本面的大幅改良而致使的过快上涨，可能就意味着指数的回调压力。中短时间看，市场震荡的格局仍没有改变。”

　　虽然资本市场乏善可陈，但在充裕的活动性追逐下，高收益资产极度稀缺，在此背景下，保险资金对股市的资产配置需求其实依然存在。这意味着，保险资金在股票仓位配置上不会大起大落，但也不可能被动等待。

　　在走势反复的情况下，波段操作战术的重要性更加凸显。多家主流保险机构内部人士向记者表示：“目前我们的短时间战术就是：在2800点至3200点的区间幅度内反复波段交易，跌多了就加仓，反弹到1定幅度后，不要贪高，落袋为安更加稳妥。”

　　有市场人士指出，这在1定程度上折射出保险资金最近几年来日益明显的波段操作偏向，申购赎回、买进卖出行动愈来愈频繁，这是典型的“机构散户化”行动。实际上不但是保险资金，在如今震荡市中包括基金都在强调波段操作，全部机构投资者都显现操作散户化的趋势。

　　其实，在如此窄幅的区间内进行波段操作交易，对保险机构来讲投资难度也很大，对其市场感觉和经验要求较高。有保险资管业人士直言，保险资金波段操作的效果，其实不1定是体现在账面上赚了多少钱，有时候只是为了主动摊薄持仓本钱。

　　加大长时间股权投资占比

　　在波段操作、高卖低买的同时，多数保险机构达成的另外一个策略共鸣是——加大长时间股权投资占比。

　　记者得悉的1组数据显示，截至2016年8月底，保险资金应用余额约12.7万亿元，活动性资产整体充足，权益类资产相较7月底稳中有升，股票投资以蓝筹股为主，长时间股权投资占比逐渐提升。

　　对长时间股权投资占比提升的解读，受访的保险机构投资经理认为，在“优良资产荒”和资本市场无明显反转的两重背景下，除波段操作是1个选择外，延续增加具有“类固收”性质的长时间股权投资占比，也是保险资金的主要策略，是实现“覆盖资金本钱并获得绝对收益”目的的主要途径。

　　多位保险投资圈人士告知记者，保险资金长时间股权投资的具体模式有两类：1是逆周期配置高分红价值股；2是权益法投资优良个股。

　　在第1种模式下，保险资金在投资中充分发挥长时间性优势，在股价低点买入高分红优良个股并长时间持有。除享受股价上涨带来的资本增值，仅分红收益率便可超过5%，保证了稳健回报。

　　第2种模式则是针对优良的行业龙头和个股，多数保险机构结合本身战略进行较为集中的买入和持股。持股超过5%，可派驻董事并依照权益法记账，这样既能避免股价波动对保险资金带来的不利影响，对稳定资本市场、坚定价值投资理念也具有示范意义。

　　值得1提的是，财政部鉴戒新的《国际财务报告准则第9号——金融工具》修订起草了相干新会计准则草案，目前正面向社会各界公然征求意见。业内人士解读称，若正式实行，权益市场价格波动对保险机构盈利影响将显著加大，为减少利润对股价波动的敏感性，保险资金可能还将进1步增加长时间股权投资占比。