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险资慎对债转股投资机会静待监管发令枪响

2017-01-25 11:04:42

备受关注的市场化债转股行将启动，保险资金、年金、基本养老保险基金等长时间性资金被明确鼓励都可参与投资，其中由于手握充足的资金“弹药”，市场对保险资金参与债转股寄与厚望。　　险资慎对债转股投资机会静待监管发令枪响

　　不过，从上证报记者了解到的情况来看，由于险企需要评估其中的收益风险比，目前多数保险公司、保险资产管理公司对债转股尚处初步研究阶段，实质性参与债转股投资机会尚需光阴，并等待相干政策细则出台。

　　尚在研究实际操作有待光阴

　　对债转股投资机会的出现，多数保险机构都予以了积极肯定。“此次《关于积极稳妥下降企业杠杆率的意见》中对市场化债转股对象的定位比较公道，明确了哪些企业可以债转股，哪些企业不可以，总基调是以增进优越劣汰为目的展开市场化债转股。”

　　这类类似于夹层投资性质的新兴投资品种，最近几年来逐渐进入保险机构的投资视野。但多家大中型保险资产管理公司相干负责人向记者表示，对债转股，目前刚开始做1些基础性研究准备工作，远未到实际操作阶段。

　　从受访的保险机构反馈来看，绝大多数表现出谨慎观望的心态。多位保险公司投资负责人解释称，从目前了解到的初步情况来看，对发展前景良好但遇到暂时困难的优良企业，银行可以通过展期贷款、以新还旧的方式来帮助企业度过难关，究竟真正能有多少优良资产可以通过债转股情势卖到保险机构的手里，值得商议；而对其实不优良的资产，保险机构又要斟酌投资风险。

　　保险机构的另外一个顾虑在于，由于此次已明确强调市场化原则，因此更多地要斟酌债转股的收益水平是不是与保险资金负债相匹配。1家保险资产管理公司相干负责人直言，保险资金的特性决定了保险公司非常重视每一年的账面收益，每家险企年初都要有KPI考核，要设定1个绝对收益回报率指标，而这些债转股企业恐怕短时间内没有办法提供股利收益。

　　静待细则监管态度仍需明朗

　　除主观上谨慎观望外，保险资金慎对债转股的另外一个缘由是，尚待保监部门发令枪响，和来自更高层面的进1步表态。

　　多位保险公司投资负责人表示，由于债转股是新生事物，目前在保险资金是不是可以参与1事上，保监会的态度尚不明朗，可能需要进1步明确表态。“首先是能不能参与，其次是以何种方式参与，再者是不是有财税支持及配套政策，这3点都需要保监及相干部门具体细则的明确出台。”

　　从记者了解到的情况来看，保险资金参与债转股的积极性很大程度上取决于配套细则的出炉。多家大型保险资产管理公司相干负责人表示，从行业意义上来讲，债转股的出现，拓宽了保险资金的投资渠道。

　　他们直言，在目前“资产荒”背景下，从强化大类资产配置、分散风险、长时间投资价值的角度动身，会斟酌择优挑选若干债转股项目进行试水，但预计短时间内参与范围不会很大，任何新兴投资品种都需要边视察边参与。“未来更加偏重项目内在价值的判断，同时培养专业的新兴投资品种管理团队，提升相干投研水平和管理能力。”