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年末频频狙击A股险资玩出新花样

2017-01-12 17:45:37

大类资产中，绩优大蓝筹已成为投资洼地，特别是长时间不被市场看好的中字头、传统产业个股，将延续遭到险资的关注。

　　岁末又至，A股再度开启“险资时间”。上周，安邦完成对中国建筑的“2度举牌”，以10%的普通股持股比例成为这家“建筑巨无霸”的2股东。年末频频狙击A股险资玩出新花样

　　与2015年年末的“举牌潮”类似，以安邦为代表的1众保险资金在今年年末又蠢蠢欲动，不管是近期举牌吉林敖东的阳光保险，还是前1段时间闪电出击多只个股的恒大人寿，都给市场留下了深入印象。

　　梳理今年险资举牌动向，更多的白马股、更广的投资范围无疑是今年与往年相比最大的改变。“在整体投资收益下行的情况下，优良标的更加稀缺，以往惯例中的高分红已不是必要因素，合适本身的投资策略就能够了。”多位业内人士在接受记者采访时均认为，险资举牌潮将延续展开。

　　精选各类“白马”

　　2014年举牌民生银行、金融街，2015年举牌万科A、同仁堂，2016年，安邦终究开始打“中字头”的主张了。

　　中国建筑公告显示，于11月24日收到安邦资产通知，截至当日，安邦资产通过安邦资产-双赢3号集合资产管理产品持有中国建筑普通股30亿股，占普通股总股本的10%，此时距离上1次举牌还不足1周。

　　只不过，中国建筑仿佛不是印象中的险资举牌标的，其股权非常集中，历史分红不多，其实不能每一年给险资带来稳定现金回报。

　　“不管如何，中国建筑是家好公司，成长良好，事迹稳健，具有宽阔的护城河，是市场中为数不多的优良标的。”有私募人士认为，安邦所言不虚，“取得长时间稳定财务回报”仍然是其“买买买”的核心要义。

　　如果说安邦选择中国建筑是看中其“稳健增长、低市盈率”的特质，有些险资却开辟了另外一条道路，选择平常其实不为市场所熟习的中小市值公司。

　　例如，恒大人寿就在3季度买入多只小市值个股，引发市场关注，并在近期举牌梅雁吉祥。

　　在保险投资人士看来，由于保险资金持有时间较长，险资整体比公募基金的持股时间要更长1些，换手率也相对更低。

　　“具体到公司则各有不同，1方面是公司本身的投资风格差异巨大，特别是部份民营保险公司会更加激进；另外一方面则是各个公司体量、范围不同，只能根据手里的钱做打算。”该投资人士称。

　　岁末举牌不休

　　对为什么险资总爱在年末搅动A股，有业内人士认为，主要是险资面对新保险监管体系“偿2代”实行前的资产配置战术调剂，和监管层对保险资金投资蓝筹股票监管比例的放宽，给险资提供了巨大的发挥空间。

　　据了解，在“偿2代”新监管体系中，对股票具有逆周期调剂的机制，股票浮盈需要计提更多的最低资本，若此时保险机构把浮盈股票卖出，则该股票没有了浮盈，也不需再多计提最低资本。因此，险资可以通过对浮盈股票进行“积极管理”，以节俭最低资本。

　　另外，动辄举牌的激进手法也与保险公司核算机制有关。如果持股到达5%或更多，险资则有望派驻董事并依照权益法记账，这样既能避免股价波动对保险资金带来的不利影响。

　　上述保险投资人士则认为，保险资金范围的不断扩大，亦是其可以在A股发挥更多影响力的关键因素之1。

　　日前有消息称，保险资产总范围在2016年有望到达15万亿元，在整体投资收益率下行的态势下，这些巨量资金如何寻觅出口成为险资掌舵人不能不面对的问题。

　　“大类资产中，绩优大蓝筹已成为投资洼地，特别是长时间不被市场看好的中字头、传统产业个股，将延续遭到险资的关注。”上述投资人士称。

　　据了解，目前，国内保险资金投资股票、基金等权益类资产的比例在14%左右，远没到总资产30%的上限，还有很大空间。另外一方面，资产范围的自然增长也会带来新的空间。