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险资另类投资9月首现环比减少新增资金配置难度加大

2017-01-12 17:45:29

　　险资配置的另类投资的存量范围，经历8月到9月首次环比降落后，在10月环比重回增长，但10月底另类投资范围仍低于8月底。

　　保监会最新公布的数据显示，截至10月底，保险资金应用余额12.9万亿元，其中，银行存款2.32万亿元，占比18.00%；债券4.35万亿元，占比33.66%；股票和证券投资基金1.86万亿元，占比14.42%；其他投资4.38万亿元，占比33.93%。

　　其中，对其他投资，相较9月底时的数据，10月底险资配置的范围环比增加198亿元，但仍低于8月底的数据。根据保监会数据，9月底时，保险资金应用余额为12.8万亿元，其中，其他投资4.36万亿元，占比33.99%。而8月底的数据为，12.7万亿元险资应用余额中，其他投资4.43万亿元，占比34.80%。

　　9月份，险资配置的另类投资范围曾出现环比降落。在保险资金应用范围增加898亿元的时候，其他投资范围则减少722亿元，占险资配置的比重随之降落81个基点。

　　海通证券分析师孙婷分析，险资配置的另类投资的存量范围从8月到9月首次出现环比降落，说明在大量非标资产到期情况下，险资寻觅并投资于较高收益率资产的难度加大，保险公司新增资金配置压力显现。同时，部份非标资产收益率延续下行，也印证了险资配置难度加大。9月份银行理财产品的平均收益率为3.67%，进1步下降。9月份集合资金信托产品平均预期收益率为6.38%，较8月降落0.3个百分点，降至历史低位水平。

　　华宝证券分析师李真也认为，随着险资加快对另类资产的配置，今后寻觅另类资产项目，特别是优良标的，边际难度将逐步增加。

　　2016年6月底，12.56万亿元的保险资金应用余额中，另类投资范围4.30万亿元，占比34.22%，债券范围4.21万亿元、比重为33.49%。即，险资配置的资产中，以非标资产为代表的其他投资占比首次超过债券投资占比，为险资配置的第1大类资产，并1直延续至今。分析认为，这反应出保险资金对高收益需求势头不减。而另类投资占比加速上升带来的风险加大，也使得险资对其配置比重开始趋稳。

　　随着2012年下半年保险投资领域逐步放开，另类资产因其更合适风格稳健、范围大、期限长的险资特点，逐步在保险资管中占据重要位置，而保险机构持有债券最近几年则因面临收益率趋降及部份背约等情况处于下行状态。